一季度出現房企融資井噴現象

已有超過10家房企不約而同啟動了融資計劃，試圖通過境內外多種融資渠道籌錢，擬融資總額激增。

據《證券日報》記者不完全統計，3月1日至3月3日，中海地產、新城控股、首開股份、華僑城等10強房企通過各種渠道透露出融資計劃，涉及總額為521.3億元。

據《證券日報》記者觀察，從270天的短期融資債券到超過10年的長期債券，從10億元的小規模短期應急籌資到計劃新增融資規模達300億元的長期計劃，可以看到的是，不管是境內還是境外，人民幣還是美元，配股融資還是債券融資，房地產企業正在加快釋放融資需求，充盈現金流儲備。值得一提的是，進入2月份以來，人民幣債開始有所上升。

“房企發債潮通常出現在春節前后，今年1月下旬以來，受新冠肺炎疫情影響，境外資本市場對中國房企回籠資金有擔憂，2月份開始典型房企美元債環比下降。”匯生國際融資總裁黃立沖在接受《證券日報》記者采訪時表示，這些房企轉戰國內，國內流動性寬松、貸款利率下行等政策有助于這些房企發行“抗疫（防控）債”、公司債等，利息更便宜，渠道更方便。

通過外部輸血緩解資金壓力。

一季度出現房企融資井噴現象，在業內可謂“常規動作”，但今年頗為不同的是，下半年是房企三四年前發行的大規模公司債到期的還債高潮。另外，受新冠肺炎疫情影響，2月份銷售業績幾乎停擺，這也是不少房企忙于外部渠道輸血的被迫之舉。鑒于此，自開年以來，資本市場數十筆短期融資，以解決短期現金周轉問題，以及數十多億元的長期融資計劃。

3月3日，新城控股集團董事會審議通過了12項議案，其中包括新的融資規模等議案。據該消息，新城控股公司表示，為了優化債務結構，降低融資成本，計劃在國內外利用直接融資工具進行融資，新的融資規模合計不超過等額人民幣300億元(包括國外等額外幣)。

同日，云南城投發表公告，計劃發行2020年度第三期超短期融資券(疫情對策債務)，發行規模為10億元，期限為29天。利率區間為3.3%至3.4%。同日，上清所信息披露，僑城集團擬發行2020年度二期超短期融資券，發行金額15億元，發行期限270天。前一天，華僑城集團迄今發行的195億元小公募債券項目剛剛變更為受理。

關于籌措的資金用途，《證券日報》記者翻閱各公告，發現償還金融機構債務、償還前期發行公司債務和利息、補充流動資金和一般運營資金等，償還債務實際上占更高的比例。

以萬達商管為例，2月28日，上繳所接受了萬達商管發行金額98億元的小公募債務項目。募集說明書顯示，募集資金計劃償還過期的公司債券，萬達商管理今年8月和10月過期的公司債務。

貝殼研究院報告顯示，2020年前兩個月的159筆債券融資中，只有一家住宅企業的資金用途是補充運營資金，其馀158筆融資用途都與庫存債務的償還有關。2020年作為住宅企業償還高峰年，重疊疫情的影響，預計債務再融資壓力將貫穿全年。

40家房企年內融資超1683億元。

典型房企著實在盡可能的早做準備了。

《證券日報》根據同策研究院提供的融資監測數據獲悉，2020年前2個月，40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計1683億元。同時，2月份以來，境外融資金額驟降，說明境外資本市場對受新冠肺炎疫情影響的中國房企資金回籠有所擔憂，因而短期內境外融資一度出現階段性縮緊，但融資成本并未大幅攀升。

在同策研究院監測的40家典型房企中，2月份，融資成本最低的是招商蛇口發行的兩期超短期融資券，融資成本為2.7%和2.65%。另外，金地集團發行的第一期10億元超短期融資券，票面利率也只有2.83%。融資成本最高的是現代職業生涯發行的海外綠色優先票據，融資金額為2億美元和1億5千萬美元，利率達到11.8%-11.85%。

對此，同策研究院研究員陳朦朦表示，整體來看，優質房企的融資成本有所下降，多數低于6.5%，在融資環境險峻的情況下融資優勢凸顯。

陳朦朦進一步稱，因疫情的沖擊，房企拿地放緩、開工延遲、銷售冰凍，短期經營性現金流受到侵蝕，房企急需外部融資緩解巨大資金壓力。流動性寬松、貸款利率下降等政策有助于緩解房地產融資壓力，但融資窗口短期放松并不意味著房地產融資環境的長期改善。從短期來看，各大住宅企業應掌握融資窗口，擴大融資渠道，為未來做好充分的資金儲備。

隨著國內疫情的控制，住宅企業的再加工和銷售進入正常階段，加上AP存款這次的緊急情報，下一個海外融資渠道將重新開始。該策集團的首席分析師張宏偉在接受《證券日報》記者采訪時，美元債務融資成本下降，對住宅企業的魅力提高。

中原房地產首席分析師張大偉向本報記者強調，美元債務有利于緩和部分住宅企業的資金壓力，但由于金額的原因很難成為主要資金來源。高負債住宅企業僅靠融資無法解決根本問題，長期來看必須依靠銷售償還。